Beleggingsbeleid
Het bestuur van Pensioenfonds PNO Media heeft een integraal beleid vastgesteld. Het pensioenbeleid, het indexatiebeleid, het financieringsbeleid, het herstelplan en het beleggingsbeleid vormen hierbij één samenhangend geheel.
In het kader van de sturing wordt het beleggingsbeleid jaarlijks, in samenhang met de overige financiële sturingselementen, geanalyseerd tegen de achtergrond van verschillende economische scenario’s. Een belangrijk analyse-instrument hierbij is het Asset Liability Management studie, de zogeheten ALM-studie, waarbij de ontwikkeling in de beleggingen en de verplichtingen in hun onderlinge samenhang worden beschouwd.
Doelstelling beleggingsbeleid
Het uitgangspunt van het integraal beleid is dat het risico dat de pensioenen moeten worden gekort, niet groter mag zijn dan hetgeen maatschappelijk aanvaardbaar wordt geacht. Voor ons betekende dat de kans op een dekkingsgraad van minder dan 100% niet groter mocht zijn dan 2,5%. Deze kans heeft zich voorgedaan. Omdat het fonds zich nu in onderdekking bevindt, is het niet mogelijk een beleid te voeren dat aansluit op bovengenoemde eis. PNO Media heeft besloten de doelstelling te herformuleren. Het risico op een dekkingsgraad lager dan 100% ligt beduidend boven de 2,5% en er zijn geen reële maatregelen denkbaar die dit risico beperken in combinatie met een redelijke mate van toeslagverlening op afzienbare termijn. Onze doelstelling is daarom om binnen 15 jaar een zodanige financiële positie te bereiken dat de kans om onder de 100% te komen weer kleiner is dan 2,5% en tevens op de pensioenen in deze periode in belangrijke mate toeslag te verlenen. Zodra het fonds weer boven de vereiste dekkingsgraad is gegroeid, zal de eis met betrekking tot de onderdekkingskans, zoals hierboven beschreven, weer van toepassing zijn.
Vaststellen beleggingsbeleid
Het bestuur van het pensioenfonds is verantwoordelijk voor het strategische beleggingsbeleid. Onder strategisch beleggingsbeleid wordt verstaan:
• het vaststellen van het doel van het beleggingsbeleid;
• het vaststellen van de strategische beleggingsportefeuille en de bandbreedtes;
• het vaststellen van het derivatenbeleid en het valutabeleid.
De beleggingsadviescommissie adviseert het bestuur en de directie inzake het beleggingsbeleid en de wijze waarop daaraan uitvoering wordt gegeven.
Binnen het door het bestuur vastgestelde beleidsmatige kader wordt door de directie uitvoering gegeven aan het beleggingsbeleid. De hiermee verband houdende werkzaamheden hebben onder meer betrekking op:
- de voorbereiding en advisering met betrekking tot het te voeren beleggingsbeleid ten behoeve van het bestuur;
- de tactische assetallocatie, waaronder wordt verstaan het vaststellen van de gewenste positie op de door het bestuur aangegeven bandbreedten voor aandelen, vastrentende waarden en alternatieve beleggingen;
- de aanstelling van vermogensbeheerders;
- het houden van toezicht op de uitvoering van het vermogensbeheer door eventuele vermogensbeheerders.
In de organisatie van het vermogensbeheer is een strikte scheiding aangebracht tussen de beheersfunctie, de bewaarfunctie en de registratieve functie.
Schematisch kan het beleggingsproces als volgt worden weergegeven:
